우크라이나는 세계적 밀·옥수수 수출국입니다. 2022년 러시아 침공으로 흑해 항로가 막히자 밀 가격이 사상 최고로 치솟았고, 흑해곡물협정 체결·파기 뉴스마다 곡물값이 급등락했습니다.

흑해 항로 차질·협정 파기가 생기면 밀·옥수수 수출이 막힙니다 → 밀·옥수수 선물과 WEAT·CORN이 급등하고 → 식량 인플레로 번집니다.

코트디부아르·가나가 세계 코코아의 약 60%를 생산합니다. 2023~2024년 이상기후와 병해로 작황이 무너지며 코코아 선물이 사상 최고가의 몇 배로 폭등, '초콜릿플레이션'을 일으켰습니다.

서아프리카 작황이 나빠지면 코코아 공급이 급감합니다 → 코코아 선물(CC=F)이 급등하고 → 제과·식품 기업 원가로 전가됩니다.

브라질(아라비카)·베트남(로부스타)이 세계 커피의 큰 축입니다. 2024~2025년 브라질 가뭄·서리와 베트남 흉작이 겹치며 커피 선물이 수십 년 만의 최고가로 뛰었습니다.

브라질·베트남 작황이 나빠지면 → 커피 선물(KC=F)이 급등하고 → 커피 가공·유통 기업 비용이 오릅니다.

엘니뇨/라니냐(ENSO)는 전 세계 강수·기온 패턴을 동시에 흔들어 여러 곡창지대 작황을 한꺼번에 좌우합니다. 2023~2024년 엘니뇨는 설탕·쌀·팜유 등 광범위한 가격 상승을 부추겼습니다.

강한 엘니뇨/라니냐가 오면 여러 지역 작황이 동시에 흔들립니다 → 농산물 ETF(DBA)가 광범위하게 반응합니다.

요소·암모니아는 천연가스로 만들어 가스값과 동조합니다. 2021~2022년 가스 급등과 중국·러시아 수출제한이 겹치며 비료 가격이 폭등했습니다.

가스값 급등·수출제한이 생기면 비료 가격이 뜁니다 → 비료 기업(NTR·MOS·ICL)이 반응하고 → 농가 원가·곡물값으로 번집니다.

기상이변·전쟁·수출제한이 겹치면 밀·옥수수·대두가 동반 상승하며 식량 인플레가 됩니다. 2022년이 대표적 사례입니다.

복합 충격으로 곡물값이 오르면 → 밀·옥수수·대두 선물과 WEAT·CORN·SOYB·DBA가 반응합니다.

인도네시아·말레이시아가 세계 팜유의 대부분을 공급합니다. 2022년 인도네시아가 식용유 가격을 잡으려 팜유 수출을 일시 금지하자 글로벌 식용유 가격이 급등했습니다.

동남아 팜유 수출이 막히면 식용유·가공식품 원가가 오릅니다(직접 연동 상장 자산은 제한적, 식량 인플레로 파급).

2022년 양쯔강 유역 가뭄·폭염으로 수력발전과 농업이 타격을 받았고, 2023년엔 홍수로 곡창지대가 침수됐습니다. 세계 최대 농산물 수입·소비국의 작황은 글로벌 곡물값을 좌우합니다.

중국 기후재해로 작황이 나빠지면 수입 수요가 늘어 곡물값을 자극합니다 → 중국 ETF(FXI·MCHI)와 곡물 시장이 반응합니다.